城建发展(600266.CN)

鹰眼预警:城建发展营业收入、净利润变动差异大

时间:21-08-06 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日,城建发展(600266)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为107.63亿元,同比增长213.05%;归母净利润为6.19亿元,同比增长145.65%;扣非归母净利润为13.3亿元,同比增长129.33%;基本每股收益0.2417元/股。

公司自1999年2月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为43.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对城建发展2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为107.63亿元,同比增长213.05%;净利润为5.63亿元,同比增长172.79%;经营活动净现金流为-12.11亿元,同比增长50.05%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内,营业收入同比增长213.05%,净利润同比增长172.79%,营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入(元)62.65亿34.38亿107.63亿净利润(元)13.33亿2.06亿5.63亿营业收入增速86.55%-45.12%213.05%净利润增速274.44%-84.52%172.79%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为13.3亿元、2.1亿元、5.6亿元,同比变动分别为274.44%、-84.52%、172.79%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)13.33亿2.06亿5.63亿净利润增速274.44%-84.52%172.79%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动213.05%,营业成本同比变动284.46%,收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入(元)62.65亿34.38亿107.63亿营业成本(元)50.45亿23.08亿88.72亿营业收入增速86.55%-45.12%213.05%营业成本增速130.88%-54.26%284.46%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动213.05%,销售费用同比变动56.43%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入(元)62.65亿34.38亿107.63亿销售费用(元)1.91亿1.81亿2.83亿营业收入增速86.55%-45.12%213.05%销售费用增速16.15%-5.26%56.43%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-12.1亿元,持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-17.07亿-24.25亿-12.11亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为5.6亿元、经营活动净现金流为-12.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-17.07亿-24.25亿-12.11亿净利润(元)13.33亿2.06亿5.63亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-2.15低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-17.07亿-24.25亿-12.11亿净利润(元)13.33亿2.06亿5.63亿经营活动净现金流/净利润-1.28-11.75-2.15
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为17.57%,同比下降46.56%;净利率为5.23%,同比下降12.86%;净资产收益率(加权)为2.28%,同比增长273.77%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为79.29%,同比增长1.61%;流动比率为2.29,速动比率为0.55;总债务为562.39亿元,其中短期债务为95.11亿元,短期债务占总债务比为16.91%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.22,现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.280.270.22
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.3、0.25、0.22,持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.30.250.22
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为66.5亿元,较期初变动率为114.09%。

项目20201231期初预付账款(元)31.05亿本期预付账款(元)66.47亿
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为1.7%、2.28%、5.32%,持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款(元)17.89亿25.1亿61.71亿流动资产(元)1052.84亿1098.34亿1160.87亿其他应收款/流动资产1.7%2.28%5.32%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-12.4亿元,筹资活动净现金流为-9.1亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流(元)-12.11亿投资活动净现金流(元)-3303.93万筹资活动净现金流(元)-9.1亿
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-12.1亿元、-0.3亿元、-9.1亿元,需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流(元)-12.11亿投资活动净现金流(元)-3303.93万筹资活动净现金流(元)-9.1亿
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.7亿元、1.6亿元,公司经营活动净现金流分别-17.1亿元、-24.3亿元、-12.1亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出(元)8622.59万7071.75万1.58亿经营活动净现金流(元)-17.07亿-24.25亿-12.11亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为79.9,同比增长208.12%;存货周转率为0.1,同比增长271.11%;总资产周转率为0.08,同比增长193.44%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.06%、0.1%、0.1%,持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款(元)7417.88万1.21亿1.38亿资产总额(元)1148.12亿1264.46亿1342.35亿应收账款/资产总额0.06%0.1%0.1%
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