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房地产行业周报:三四线中期繁荣,银行放按揭是宿命

发布时间:2017-06-18    研究机构:兴业证券

本周我们统计的54 个重点城市整体成交数据环比变化-2%,同比变化-6%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-14%/+6%/-5%。

五月销售数据亮眼,三四线库存持续去化。2017 年1-5 月份,全国商品房销售面积54820 万平方米,同比增长14.3%;商品房销售额43632 亿元,同比增长18.6%;其中5 月单月销售面积13164 万平米,同比增长10.2%;销售额10410 亿元,同比增长14%。5 月虽然一二线城市受调控影响导致成交大幅下降,但三四线城市销售持续增长,整体销售依然向好。从结构看,三四线城市表现显著好于一二线,1-5 月30 大中城市销售面积累计同比下降33.82%,而30 大中以外城市销售面积累计同比增长25.5%;其中5 月单月30 大中城市销售面积同比下降40%,而30 大中以外城市销售面积同比增长23.2%。

5 月按揭贷款占比维持高位。虽然有货币边际收紧,但是我们反复强调,金融自由化阶段,银行中长期配置按揭是它的宿命。5 月居民中长期贷款增加4326亿元,同比减少,但仍维持在相对高位,实际上不需要关注一两个月的数据,同比环比等,我们系列深度一指出银行这个阶段宿命就是配置按揭,非常大概率持续兑现。而银行是资产配置的主导者,是银行对于按揭的态度引导了地产长期趋势。

本周我们统计的54 个重点城市整体成交数据环比变化-2%,同比变化-6%。

其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-14%/+6%/-5%;一/二/三线城市同比分别变化-27%/-19%/+13%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-18%/-16%/-12%/-1%,北、上、广、深同比变化-33%/-13%/-54%/+15%。

本周的二手房市场中统计的16 个城市成交面积环比变化-10%,同比变化+50%。库存方面,本周统计的18 城市库存去化周期为7.9 个月,环比变化+0.0 个月,其中一/二/三线库存分别变化+0.2/-0.0/-0.0 个月。

投资建议:这是新世界、新视野、新市场,地产大周期。持续推荐新城控股、世联行、招商蛇口、万科a、保利地产、华联控股、华夏幸福、荣盛发展、北京城建、华侨城A。同时持续看好港股地产股。

风险提示:地产销售不及预期,货币政策大幅收紧。

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