移动版

北京城建:再融资顺利获批,京津冀概念发酵

发布时间:2014-03-25    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

北京城建3月24日发布公告,公司非公开发行股票获得证监会发行审核管理会的审核通过。

事件评论

再融资获批,有效降低公司负债。根据调整后的非公开发行预案,此次公司非公开发行的股票数量不超过4.33亿股,发现价格不低于9.01元/股,募集资金总额不超过39亿,主要用于世华龙樾、海梓府、上河湾等项目的开发建设和补充公司流动资金。(1)此次增发获批不仅可以保障公司短期财务安全,也会加快公司项目开发建设和推盘速度。(2)公司24日收盘价10.55相较于增发底价9.01仅高出17%,发行成功的概率较高。

受益京津冀城市圈概念。公司作为长期深耕北京的房地产开发商,在北京郊区拥有大量储备建面,仅13年获得的6块地块中就有5个地处北京郊区。在京津冀城市圈的规划建设背景下,公司土地升值潜力巨大。我们预计,随着京津冀城市圈一体化概念的持续发酵,公司估值修复的空间依然较大。

业绩稳步增长,可售货源充足。公司13年实现营收76.92亿元,同比增长15.08%;归属于上市公司股东的净利润为12.84亿元,同比增长17.31%。截止2013年底,公司在手二级开发项目21个,总规划建筑面积约719.42万平方米;一级开发项目3个,可规划建筑面积155.89万平方米,项目储备丰富。预计公司13年7月至14年6月有14个项目推盘,可售货源充足。

受益大股东资源优势。公司大股东北京城建集团的实际控制人是北京市国资委,集团目前积累了大量的土地储备资源,在未来北京土改和国企改革加速推进的背景下,集团土地资源具有注入公司的可能性,公司也有望持续受益于集团的支持。

推荐评级。预计公司2014-2016年EPS 分别为1.81、2.19和2.54元/股,对应PE 分别为5.82、4.81和4.15倍,维持推荐评级

申请时请注明股票名称